未来を見据える！行動経済学から導き出す初心者にもわかりやすい投資戦略

1.はじめに

はじめに

近年、投資に関心が高まる中で、それを行う際の戦略として注目されているのが行動経済学を活用したものです。行動経済学とは、人間の心理的な側面を経済学に取り入れた学問で、人々の経済行動をより現実的に理解することを目指します。

この論文では、行動経済学がどのように投資戦略に影響を与え、またそれを初心者でも理解しやすい形でどう活用できるのかを解説します。また、その応用例を紹介し、投資初心者が行動経済学を用いて自己の投資戦略を考える一助となることを目指します。

2.行動経済学とは

(1)行動経済学の定義

行動経済学とは、経済学の一分野で、人間の意思決定や判断を研究する学問です。従来の経済学では、人間の行動は合理的であり、最適な選択をするという前提（合理的選択理論）に基づいていました。しかし、実際の経済活動を見ると、人々の行動は必ずしも合理的でないことが多々見られます。

このような現象を説明するために、心理学の知見を取り入れたのが行動経済学です。例えば、「確定的な小さな利益よりも不確定だけど大きな利益を求める」、「損失に対して過剰に反応する」などの、人間の非合理的な行動パターンを明らかにし、それを経済の予測や解析に役立てています。これらの行動パターンは「バイアス」と呼ばれ、様々な経済現象や投資戦略に影響を及ぼします。

(2)行動経済学が注目される理由

行動経済学が注目される理由は、経済学の世界に「人間性」を導入した点にあります。従来の経済学では、すべての人が自己利益を最大化する「合理的な」エージェントと仮定していました。しかし、実際の人間行動は必ずしも合理的でないことが多いです。

行動経済学は、この現実の人間の行動傾向を重視します。例えば、「損失回避のバイアス」では、損失を避けたいという心理から不必要なリスクを取る傾向や、「バンドワゴン効果」では、他人が行っている行動を無意識に真似る傾向などがあります。

このように、行動経済学は人間の心理や行動パターンを踏まえた理論を提供してくれます。そのため、資金運用やマーケティングなど様々な分野で活用されており、その効果を実感する人も多いことから注目されています。

3.行動経済学が投資戦略に与える影響

(1)心理的なバイアスの影響

投資における心理的なバイアスには、フレーミング効果やアンカリング、損失回避など多数存在します。これらは、投資家が理性的な決定をする際に無意識のうちに影響を及ぼす心理的要素で、行動経済学の視点から重要視されています。

例えば、「フレーミング効果」は、同じ情報でもその提示方法により受け取り方が変わるバイアスです。投資においては、利益とリスクの提示方法により投資判断が変わることがあります。

また、「アンカリング」は、最初に提示された情報に過度に依存する傾向を指します。投資においては初値や前日終値などに固執することで、市場全体の動向を見落とすことがあります。

これらのバイアスの存在を理解し、それらが投資判断にどのように影響を及ぼすか認識することが、賢明な投資戦略を立てる上で不可欠です。

(2)市場の非効率性と投資家の行動

市場の非効率性とは、全ての情報が価格に反映されていない状況を指します。投資家の行動が非効率性を生む一因とされています。例えば、過度な自信に基づく投資判断や、過去の投資結果に囚われてしまう「確認バイアス」などがこれに当たります。これらのバイアスは投資家が理性的な判断を難しくし、市場全体の価格形成メカニズムを歪めます。したがって、投資家は自身の行動が市場の非効率性を生む可能性を意識し、冷静な判断を心掛けることが重要です。

4.行動経済学から導き出す初心者向け投資戦略

(1)長期的な視点を持つ

投資を行う際には、行動経済学に基づき「長期的な視点を持つ」ことが重要です。市場は短期的には不確定性に満ちているため、一時的な価格変動に一喜一憂せず、長期的な視野で投資を行うことが求められます。

例えば、下記の表のように長期間保有した場合の株式投資の平均リターンは、短期間でのリターンよりも安定して高いことが知られています。

保有期間	平均リターン
1年	7%
5年	9%
10年	11%
20年	13%

急な価格変動に惑わされず、堅実に長期投資を行うことで、リスクを分散させつつ堅実なリターンを狙うことが可能となります。

(2)分散投資をする

分散投資は、投資リスクを軽減する手法であり、行動経済学から推奨されています。この戦略は、ある一つの資産や投資先に依存することなく、多様な投資先に投資を行うことでリスクを分散します。

考えられるリスクは大きく二つ。一つは「個別リスク」、もう一つは「市場リスク」です。

1. 個別リスク：特定の企業や産業のパフォーマンスに起因するリスク。
2. 市場リスク：全体の市場に影響を与える要因によるリスク。

分散投資を行うことで、個別リスクは低減可能な一方で、市場リスクは避けられせん。ですので、投資家はこれらのリスクを理解し、自身の投資戦略に反映させるべきです。行動経済学は、このようなリスク管理の観点からも投資家に分散投資を推奨しています。

(3)定期的にポートフォリオを評価する

投資家として重要なのは、投資の結果だけでなく、そのプロセスも評価することです。これは行動経済学の視点からも支持されています。

ある研究によれば、定期的なポートフォリオの評価は、投資家が自身の投資行動を見直し、必要な調整を行う機会を提供します。また、私たちの心理的バイアスを緩和する役割も果たします。例えば、「損失回避バイアス」は、損失を避けようと投資のタイミングを遅らせがちになりますが、定期的な評価はそのバイアスに挑むことができます。

次に、ある投資家のポートフォリオ評価の一例を表1に示します。

【表1】ポートフォリオ評価の例

項目	内容
評価期間	2022年1月〜2022年6月
リターン	+5%
リスク	中程度
バランス	株式：60%、債券：30%、現金：10%

定期的な評価により、投資家は自分自身の行動パターンを理解し、より良い投資決定を下すことが可能になります。

5.行動経済学を活用した成功事例

(1)行動経済学を活用した成功事例

行動経済学を活用した投資の成功事例として注目されるのは、ウォーレン・バフェット氏の投資戦略です。彼は感情による投資判断を避け、価値投資というアプローチを採用しました。それは株価が本来の価値よりも低いと判断した企業に投資するというものです。これにより、彼は長期的にみて高いリターンを得ることができました。

また、行動経済学はビジネスの現場でも利用されています。例えば、Googleでは午後のスナックを提供する際に、健康的な選択肢をより目立つ位置に置くことで、従業員の健康的な選択を促す試みを行いました。この結果、従業員の健康状態の改善と、結果としての生産性向上に繋がりました。これらの事例は、行動経済学が現実の問題解決に役立つ有用な道具であることを示しています。

6.まとめ

まとめ

本論文では、行動経済学の観点から初心者でも理解しやすい投資戦略を提案しました。まずは行動経済学の基本的な概念を理解し、それが投資の世界にどう影響しているかを把握することが重要です。また、心理的なバイアスの影響を最小限に抑え、投資家としての合理的な決定をするためには、長期的な視点を持ち、分散投資を行い、定期的にポートフォリオを評価することが大切です。このような戦略を活用した事例も紹介しました。行動経済学は一見難しく感じるかもしれませんが、その知識を生かすことでより効率的な投資が可能になります。